原油再次大跌

伊朗核协议谈判取得进展，但实际供应增量或低于预期。国际能源署数据显示，伊朗当前原油日产量约 340 万桶，剩余产能约 30-40 万桶，仅占全球需求的 0.3%-0.4%。即便制裁解除，该国需修复老化设施并重建客户网络，首批增量或于协议达成后 3-6 个月释放，初步预计为20-30 万桶/日。伊朗通过自有船队及秘密运输网络维持日均约 150 万桶出口，主要流向中国。美国近期强化对涉伊航运网络的制裁，若谈判破裂导致制裁加码，出口量或骤降至 100 万桶以下。

伊朗问题若解决，原油产出增量势必利空油价。

日内原油延续大跌， 收盘下跌4.66%，报收456.2点。

期货公司观点

广发期货：

隔夜油价下行，主要逻辑从宏观回到基本面宽松压力。具体来看，EIA 数据显示上周原油库存增加345万桶，创 3 月以来最大单周增幅，OPEC+4 月仅增产 2.5 万桶/日，显著低于计划13.8 万桶/日的增量，沙特仍主张在 6 月会议推进增产以惩戒履约不力成员国，加剧市场对下半年供应过剩的担忧。

同时，地缘风险也有所扰动，特朗普访问中东期间重申若美伊核谈破裂将封锁伊朗原油出口，美国同日宣布制裁涉伊原油运输的航运网络。短期看，在宏观因素消化后，EIA 超预期累库与 OPEC+增产预期主导交易逻辑，油价偏高位整理为主。上方空间打开需要超预期的地缘风险或供应端的逆向调整。