原油大跌，库存意外超预期

美国能源信息署最新数据显示，上周商业原油库存意外增加 345.4 万桶，显著超出市场预期的220.9万桶降幅，创 3 月以来最大单周增量。

库欣交割库库存减少 106.9 万桶，未能抵消整体库存压力。成品油库存呈现分化：汽油库存下降 102.2 万桶，馏分油库存锐减 315.5 万桶，后者降幅远超预期的12 万桶增幅。

受到库存意外增加的影响，原油价格短时间内大跌。

国内期货方面，期货原油大跌4.98%，报收463.2点。

期货公司观点

广发期货：

隔夜油价下行，主要逻辑从宏观回到基本面宽松压力。具体来看，EIA 数据显示上周原油库存增加345万桶，创 3 月以来最大单周增幅，OPEC+4 月仅增产 2.5 万桶/日，显著低于计划13.8 万桶/日的增量，沙特仍主张在 6 月会议推进增产以惩戒履约不力成员国，加剧市场对下半年供应过剩的担忧。

同时，地缘风险也有所扰动，特朗普访问中东期间重申若美伊核谈破裂将封锁伊朗原油出口，美国同日宣布制裁涉伊原油运输的航运网络。短期看，在宏观因素消化后，EIA 超预期累库与 OPEC+增产预期主导交易逻辑，油价偏高位整理为主。上方空间打开需要超预期的地缘风险或供应端的逆向调整。