原油持续下跌 国内成品油迎年内最大降幅

调价后国际原油走势分析及下一次调价预测

隆众预计：3月19日24时将下调汽柴油限价，每吨汽油下调280、柴油下调270元，折合每升89#0.20、92#0.21、95#0.23、0#0.23元。

本轮是2025年第五次调价，也将迎来2025年的第二次下调。本次调价过后，2025年成品油调价将呈现“两涨两跌一搁浅”的格局。下一次调价窗口将在2025年3月19日24时开启，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现较大幅度下调的趋势。。

展望后市，美国加征关税导致市场担忧贸易风险增强，俄乌和谈也在继续推进、地缘局势整体缓和；此外OPEC+决定自4月开始小幅增产，供应也有充裕预期，利空因素占据上风。整体来看，预计下一轮成品油调价下调的概率较大。

本轮调价周期原油综合变化率以负向开局，且周期内全部在负向区间运行，本轮周期的最终结果为下调。周期内变化率最低为第五个工作日的-6.61%，最高为第二个工作日的-5.11%。最终调价窗口开启时、汽柴油下调幅度分别为280、270元/吨，也是2025年以来的第三次下调、完成三连跌。

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成品油调价对车主和物流业费用影响

隆众预计：3月19日24时将下调汽柴油限价，每吨汽油下调280、柴油下调270元，折合每升89#0.20、92#0.21、95#0.23、0#0.23元。

以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将少花10.5元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用减少1.5元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用减少9.2元左右。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本减少。

成品油调价对市场影响

周期内国际原油下跌，成品油零售价迎2025年最大跌幅

调价周期内，国际原油下跌，国内成品油市场批发价格汽柴均跌。据隆众数据监测，周期内中国92#汽油价格在8182元/吨，环比下跌3.01%；0#柴油价格在6958元/吨，环比下跌1.69%。汽油需求持续疲弱，中下游维持刚需采购，叠加原油持续下跌利空市场心态，汽油价格延续下行；柴油方面，需求整体恢复不及预期，市场资源相对充裕，主营月度任务完成进度欠佳，仍有让利促销操作，价格亦有下跌。

本次汽柴油零售价下调，加油站理论利润空间压缩。周期内主营单位暂无停开工炼厂，个别炼厂生产负荷调整，产能利用率小幅上涨；独立炼厂方面，国内炼厂开工率基本维持稳定，部分炼厂端检修结束，提高开工负荷。综合之下本周期国内整体产能利用率仅小幅上涨。

后市来看，缺少节假日支撑，叠加新能源消费替代，汽油需求维持疲软，价格预计仍有下行空间；柴油方面，下游工厂、基建物流等开工仍有上升预期，需求预期缓慢增涨，不过由于当前主营整体月度任务进度完成欠佳，或仍有赶量促销政策，综合之下预计柴油价格整体维持稳定，窄幅波动为主。

成品油调价对批零价差影响

柴油刚需略显强劲 汽柴油批零价差涨跌互现

说明：隆众石化网统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。

本轮计价周期内，国际油价趋弱运行。美国加征关税带来的需求忧虑仍存，且全球经济复苏依然缓慢，周期内国际油价震荡下行；整体来看，计价周期内挂靠油种均价下移，所对应的原油综合变化率负向区间运行，开启本轮零售价下调窗口。

本周期成品油限价宽幅下调预期笼罩市场，中下游入市愈加谨慎，成交持续疲软，主营单位频频破价冲量，汽柴价格均呈下跌趋势。故本轮零售价兑现下调后，预估批发端汽柴价格延续下跌趋势，其中汽油刚需疲软未改，柴油需求增量不及市场预期，进入月下旬多地主营冲刺季度任务，汽柴价格仍承压趋弱运行。以华东市场为例，当前华东主营汽油成交重心维持在7995至8086元/吨附近，柴油批发端成交重心调整至6781至6881元/吨左右。

结合当前隆众数据模型分析，与上一轮调价周期对比，汽柴油零售价格落实下调后，批发市场汽柴价格普降，但是因汽柴油刚需走势分化，汽油暂无节假日支撑，刚需低迷，柴油因基建户外工矿项目陆续开工，呈上涨趋势，故汽油跌幅更深，主营单位柴油跌幅不及限价调整幅度，使得主营与地方炼厂加油站汽柴油利润空间较前期跌涨不一。其中，主营加油站汽油零售利润平均每吨上涨了108元；销售地方炼厂加油站汽油利润平均每吨上涨了122元；主营加油站柴油零售利润平均每吨回落了20元；销售地方炼厂加油站柴油利润则较上周期平均每吨上涨了22元。