年轻人疯狂开户，好股票却早已被布局

最近路过券商营业部，总能看到排队开户的盛况。年轻人拿着手机扫码开户，脸上写满对财富自由的憧憬。上证指数突破3800点的消息在朋友圈刷屏，两融余额突破2万亿的新闻登上热搜。表面上看，这似乎是一个全民狂欢的时刻。

但作为一个在量化投资领域深耕多年的从业者，我看到的却是另一番景象。数据显示，80%的散户在这轮行情中跑输指数，ETF规模激增的背后是普通投资者对选股的无奈。更令人担忧的是，那些看似热闹的营业部场景，与2015年牛市顶峰时相比仍有差距。

一、市场繁荣下的隐忧

走访上海多家券商营业部时发现，新开户投资者中80后、90后占比超过70%。这些年轻投资者更倾向于交易科技、创新药等新兴行业的小盘股，风险偏好明显高于上一代投资者。两融业务同样火爆，日均开户数较行情启动前增长30%以上。

ETF的火爆更说明一个问题——普通投资者已经意识到，在机构主导的市场中，选股变得越来越困难。

二、牛市中的生存法则

在量化投资领域摸爬滚打多年后，我总结出一个简单却深刻的道理：牛市的机会是看得懂、抓得住的机会。太多人在牛市中赚的是纸上富贵，最终又都吐了回去。

为什么会出现这种情况？根本原因在于大多数散户的交易行为与机构资金完全相反。要么赚点蝇头小利就出局，要么长期持有沦为陪跑。真正的机会永远属于那些能看清市场本质的人。

我使用的量化系统有一个"牛市1+3原则"：一个核心原则是换股强于持股，三个不看分别是：

不看短期波动

不看小道消息

不看个人喜好

这个原则看似简单，却道破了牛市的本质。过去几年数据证明，在牛市中"躺平"的策略已经失效。数据显示，能跑赢指数的个股不到半数。更可怕的是，这些牛股往往伴随着20%以上的回撤幅度。

三、机构行为的蛛丝马迹

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要捕捉真正的机会，必须读懂机构资金的动向。很多人觉得机构行为神秘莫测，其实通过量化数据完全可以管中窥豹。以今年表现突出的昂利康为例：

表面看这是一只创新药概念股，但量化数据揭示了更深层的逻辑：

图中橙色柱体代表机构资金活跃度。可以看到，早在半年前机构就开始持续介入。为什么？因为它是维生素供应商，而维生素价格已连续两年上涨。这就是量化数据的价值——它能发现普通人难以察觉的市场真相。

相比之下，同属维生素概念的华恒生物就相形见绌：

机构参与度天壤之别，股价表现自然迥异。这印证了一个残酷的现实：在股市里，钱多的一方永远掌握话语权。

四、给普通投资者的建议

面对当前火爆的市场行情，我有几点心得分享：

不要被表面繁荣迷惑 营业部排队、两融激增都是表象，关键要看资金流向的本质。

重视量化工具 在这个信息过载的时代，专业工具能帮你过滤噪音。

关注机构动向 市场由大资金主导，与其猜测不如跟随。

保持理性心态 牛市最容易让人失去理智，要时刻警惕风险。

回到开篇的营业部场景，那些排队开户的年轻人可能不知道，上一轮牛市顶峰时开户要排更长的队。历史不会简单重复，但总是惊人地相似。

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